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2、东阿阿胶产品销量下滑了多少？东阿阿胶3月14日披露年报，初善君的评价是：几乎没有亮点。应收类账款上市以来新高，达到24亿，应付账款大幅减少，去年8.6亿可以晚点支付，今年只有4.77亿了，导致公司经营现金流并不友好，净利润20.87亿，经营现金流净额10.09亿，净现比只有0.5。这完全不是产品竞争力很强的体现，更不是一家中药企业该有的表现。这就引出了下一个问题，公司的存货。

记者 吴鸣洲1月9日晚间，武汉中商公告称，公司正在筹划以发行股份购买北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司(下称“居然新零售”)100%股权，预计本次交易涉及的金额将达到重大资产重组的标准。目前，该事项仍处于洽谈阶段，双方正在积极协商沟通，有关事项尚存不确定性。公司股票自2019年1月10日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

房学峰认为，管理中心有积极的一面。首先是在设立之初，淡化了先前训练竞技司的行政属性，完成了“管办分离”的前半步。同时，20多个管理中心在取代5个训练竞技司后，大大地提高了管理的行政效率。“北京奥运会之所以能历史性的夺得51枚金牌，可以说与中心管理制有很大的关系。” 房学峰说，因为更多的管理中心意味着更多的管理人员，同时也意味着能调动更多的资源。

市场热点关注：亚市美元指数弱势震荡，现交投于96.305附近，隔夜欧系货币普遍走弱，而受到欧洲出逃的避险资金的助推，隔夜美元指数走高，今天出现小幅回调。铝市行业资讯方面，挪威铝业公司Hydro在其三季度业绩报告中表示，由于供应增速低于预期，2018年全球铝市场将出现短缺，并且短缺程度高于此前预期。” 该公司表示，预计2018年中国以外地区的铝产量将增长1%-2%，并补充称，尽管中国原铝产量在2017年增长了13%，但由于淘汰落后产能、供暖季限产等措施以及原材料价格上涨，预计2018年铝产量增速将降至0%-1%左右。

图1：期现价差图资料来源：Wind，中银国际期货图2：国内漂针浆价格图（山东地区）资料来源：Wind，中银国际期货纸浆期货SP2001和SP1909的跨期价差从6月底的74开始上行，在7月17日最高达到112，此后回落，月底收于74。通过期货持仓分析，我们发现纸浆期货各主力合约总体表现为7月资金不断流入，从7月1日的187亿回落至7月末的143亿元。资金撤出纸浆期货明显，价格在7月一直呈现区间波动的态势。

可以看到母公司预收账款高达46.68亿元，同比增长14亿，30%左右，于是市场对顺鑫农业预期很高，股价连续大涨，14亿的预收账带来了70亿市值。还记得2018年顺鑫农业年报时，白酒业务预收款33亿，比2016年17亿增加了16亿，短短一个月，股价翻了两倍。