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这自然和 PC 时代内容稀少有关,没有微博也没有短视频,内容行业尚且谈不上注意力经济。彼时的内容生产和消费还保留着浓厚的精英主义氛围,深受学术界、思想界和媒体界的影响。另一方面,之所以人人网用户喜欢长篇大论你来我往,也是因为赶上了后博客时代的红利。从 2007 年~2008 年,博客迎来一个迅猛的用户增长期,随后增速迅速放缓,2009 年之后,CNNIC 已经不再做博客市场调研了。似乎是最后的狂欢,博客随后就被新兴的 140 字微博代替。

巴克莱指出,市场的通胀预期降温表明,美联储将需要更积极地降息才能提振物价。根据期货市场的预期,美联储继今年已经实施的两次降息之外,到年底还将额外降息34个基点。巴克莱利率策略师Michael Pond表示:“损益平衡通胀率似乎与名义收益率所传达的信息是一致的,那就是美联储如果想要逐步达到2%的通胀目标,那就需要做更多的工作,要更积极而不是被动”。

但是下半场信用策略逃不掉的问题就是低票息保护与未来市场转向流动性丧失的风险,乐观同时需留一份谨慎。牛市上半场中,收益率依然整体处于高位,加仓信用债至少有非常强的票息保护。到了牛市下半场,收益率水位整体下行,信用债票息保护空间也开始明显回落,信用策略上也变得愈发尴尬。一方面,投资者为了弥补收益率的不足,开始在信用债上拉长久期和降低评级,而另一方面,一旦市场发生反转,长久期低评级信用债流动性会迅速冻结,导致低票息资产烂在手上,并且由于配置时收益率已经偏低,收益率的快速上行可能会带来净价的亏损甚至会侵蚀票息。

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